半岛综合APP3 月初，深圳市玮言衣饰股份有限公司（简称 玮言衣饰 ）递交 IPO 招股书，拟正在深交所主板，保荐人工华泰联络证券。3 月 29 日，深交所受理之后对玮言衣饰发出了第一轮问询，其 IPO 过程又向前饱动一步。

　　玮言衣饰动作一家女装衣饰店，其毛利率高达 82%，2021 年营收抵达 6.3 亿，净利润超越 1 亿，从 2019 年至 2022 年上半年，三年半时光公司靠卖女装的净利润抵达 2.47 亿。

　　玮言衣饰也是一家类型的 伉俪店 ，IPO 前大手笔分红，2019 年、2021 年合计分红 2.75 亿元，分光了三年半的净利润总额，而实控人叶琳配偶也成为现金分红的最大受益方。

　　src=本次 IPO 玮言衣饰拟召募资金总额 4.02 亿，划分进入到营销收集作战与品牌施行等项目，尚有 1 亿用于增补滚动性，玮言衣饰 IPO 招股书中还隐蔽对赌允诺。

　　招股书显示：玮言衣饰是国内专一于中高端品牌女装的着名企业之一，主生意务为中高端女装的计划、坐褥与贩卖。公司旗下具有自有品牌 EIN、PURE TEA 茶愫及 PLAINPEOPLE，并正在海表投资品牌 RENLI SU。

　　玮言衣饰采用自决坐褥及表协坐褥相集合的坐褥形式，个中表协坐褥形式席卷 FOB 裁缝采购和 CMT 委托加工形式。公司贩卖渠道席卷线下渠道和线上渠道，个中线下渠道席卷直营渠道、女装加盟渠道和其他渠道。

　　截至申报期末，公司已正在北京、上海、深圳、广州、武汉等地开设线 家；这些门店紧要正在华润万象城系列店、王府井系列店等以及都市高端主流商圈或购物核心；同时，玮言衣饰正在天猫、唯品会、抖音、微信商城和京东等国内着名电商平台均开设了线上店肆。

　　从交易界限及终端门店数目来看，玮言衣饰并不占上风。A 股几家女装上市公司，门店最高的安正时尚有 2000 多家，均匀数也有 1086 家，同期玮言衣饰终端门店数目仅为同业均匀水准的 12% 支配。

　　收入组成方面，品牌 EIN 和 PURE TEA 茶愫是玮言衣饰的重点品牌，合计收入占主生意务收入比重约 94%。品牌 PLAIN PEOPLE 和 RENLI SU 仍处于造就期，着名度相对较低，收入占比力低。

　　src=2019 年至 2021 年，玮言衣饰的营收和归母净利保留高速延长，只是 2022 上半年公司的事迹延长已现疲态。

　　从毛利率来看，玮言衣饰的剩余本事照样不错，申报期内毛利率庇护正在 82% 支配，高于行业 64% 支配的均匀值。

　　玮言衣饰称，公司整各品牌定位于中高端女装，珍视原创计划和品牌文明，计划风致明晰，拥有较高的商场辨识度，客户对品牌认同感较高，品牌订价本事较强。毛利率水准较高，吻合中高端女装行业特色。

　　src=src=用度方面，贩卖用度占营收比重都正在 40% 以上，半岛综合APP各申报期内，公司的贩卖用度划分为 2 亿元、1.66 亿元、2.23 亿元、1.04 亿元，三年半合计进入 6.94 亿元。

　　为了增添品牌影响力和着名度，对贩卖用度不计本钱的进入， 2022 年上半年其贩卖用度占营收比重抵达 46.8%。

　　正在贩卖用度中，占比力大的开支划分是市集用度、职工薪酬、装修摊销与折旧费，以及告白费，近三年半，告白费进入抵达 8700 多万。

　　此次玮言衣饰也谋划应用 IPO 召募资金中的 1.52 亿元，用于营销收集作战与品牌施行项目。

　　猛砸贩卖费，玮言衣饰的库存还是高企。截至各申报期末，公司存货账面价格划分为 1.39 亿元、1.33 亿元、1.29 亿元、1.21 亿元，占滚动资产的比例划分为 28.11%、21.44%、28.41%、27%，且绝大一面为产造品。

　　玮言衣饰兴办于 2009 年，由叶琳和其丈夫马忠红创立；个中，叶琳专一于女性装束计划周围，深耕装束行业近 30 年。

　　招股书显示，目前叶琳、马忠红划分直接持有玮言衣饰 53.49%、31.41% 股份，并合计负责公司 90% 的表决权。半岛综合APP玮言衣饰股权组织相对简易，席卷配偶二人正在内，玮言衣饰的股东仅有五名。个中，复星系旗下的复星惟实直接持有公司 9.7% 股份，为第三大股东。女装

　　2017 年 5 月，玮言衣饰、实质负责人叶琳和马忠红与复星惟实、白涛划分签定了《投资允诺书》及《投资增补允诺书》《投资增补允诺书之二》，允诺蕴涵公司股份回购任务、实质负责人对公司股份回购任务继承连带仔肩、投资方的优先购置权、共售权、优先认购权及反摊薄权、优先卖股权、连带并购等异常权柄条目商定。

　　2021 年，叶琳、马忠红签署增补允诺，商定的公司股份回购等任务自始无效，上述条目对公司不拥有法令限造力。但假如爆发《投资增补允诺书》中商定的回购事项，则实质负责人叶琳、马忠红应动作第一任务方配合及连带地直接继承《投资增补允诺书》中商定的回购任务，且实质负责人叶琳、马忠红承认执行该等回购任务。

　　招股书称，以公司为主体的对赌允诺已于 2021 年 8 月彻底袪除，且对赌允诺商定及违约手脚自始无效。

　　2022 年 6 月，玮言实业公司、实质负责人叶琳和马忠红又与投资方复星惟实、白涛签定了《投资增补允诺书之四》，针对实质负责人的股份回购条目作了修订：商定实质负责人回购任务自公司递交上市申请原料前 1 日起主动终止，对各方不再拥有限造力；可是假如公司上市被驳斥或撤回或终止上市申请，或上市败北，则该条目主动收复实践。

　　这两年，IPO 公司对赌允诺是监禁问询和审核的重心，玮言实业频频点窜允诺，紧要为了上市铺途。只是，即使两次点窜允诺，但假如公司上市败北，实控人配偶仍旧要继承回购的任务。

　　正在叶琳、马忠红直接持有公司近九成股份的情状下， IPO 之前玮言衣饰大手笔执行分红。招股书显示，2019 年玮言衣饰现金分红 2500 万元，占当期归母净利润的比例为 48.8%，2021 年又现金分红 2.5 亿元，为当期归母净利润的 2.2 倍，两次分红 2.75 亿，三年半的利润都不敷分。

　　此前未平移至深交所时，玮言衣饰就曾收到证监会出具的反应偏见，证监会央浼玮言衣饰集合账面可用货泉资金、现金流转化、女装申报期内现金分红等情状，评释增补滚动资金的完全用处、女装合理性、需要性。

　　src=本次申请上市，公司拟召募资金约 4 亿元，用于营销收集作战与品牌施行、讯息化作战与升级、仓储物流核心作战、增补滚动资金。个中，IPO 募资中有 1 亿元用于增补滚动资金，

　　而公司的账面货泉资金 2.56 亿，再加上三年分红的 2.75 亿，公司悉数的资金高于 IPO 召募的资金。半岛综合APP玮言衣饰 IPO：分红 275 女装亿分光三年半利润潜藏对赌赞同